據(jù)彭博新聞社報道，繼中鋼股份企業(yè)債數(shù)次推遲回售，東北特鋼三只公募債務工具違約后，產能嚴重過剩的中國鋼鐵行業(yè)正不斷亮起紅燈。彭博違約風險模型顯示，西寧特鋼[-0.66%資金研報]在一年內有債券到期（含回售）的420家上市公司債[0.01%]券發(fā)行人中風險最高。
根據(jù)該模型，西寧特鋼未來一年違約概率約為5.7%，高于已經(jīng)發(fā)生違約的東北特鋼約5.61%的違約概率。
西寧特鋼6月將有15億元債券面臨到期及回售行權。西寧特鋼對此通過電郵回復彭博稱，已經(jīng)著手落實多項償債措施，包括非公開發(fā)行20億元公司債、地方政府和省內金融機構支持等措施。此外，西寧特鋼定向增發(fā)募集52億元人民幣3月底通過了證監(jiān)會審核，公司稱待收到批文后將擇機啟動發(fā)行。
“如果6月前完成定增，償債有較高保障，否則資金周轉壓力會比較大，”招商證券[0.29%資金研報]固收研究團隊孫彬彬等在接受彭博采訪時表示。他指出，西寧特鋼能否繼續(xù)成功在交易所發(fā)債募資，未知數(shù)較大；但從之前調研的情況看，地方政府有一定支持力度，公司獲取外部援助的可能性較高。
彭博違約風險模型基于財務數(shù)據(jù)和股價波動，量化預估債務發(fā)行人違約概率。上述模型顯示當前寶鋼股份[-1.39%資金研報]和鞍鋼股份[-0.68%資金研報]的一年違約概率分別為約0.59%和1.17%。上述420家有債務到期的上市公司違約概率的平均值約1.24%。
西寧特鋼（600117）1月29日晚間公告，經(jīng)財務部門初步測算，預計2015年經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-130000萬元到-195000萬元。上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為4158.15萬元。
公司表示，虧損原因有：
1，受宏觀經(jīng)濟影響，2015年鋼鐵市場極不景氣，公司主要產品鋼材、鐵精粉、焦炭價格紛紛下跌；伴隨整體鋼材市場萎縮，公司產品產銷量下降。加之原材料價格下滑遠遠低于產品價格下滑，受價格剪刀差影響，公司利潤出現(xiàn)較大幅度下滑；
2、由于公司負債較高，財務成本一直處于較高水平，對公司經(jīng)濟效益造成較大影響；
3、由于產品毛利出現(xiàn)虧損，公司出于謹慎性原則，根據(jù)《企業(yè)會計準則》的相關規(guī)定對存貨需計提跌價準備；在建工程、固定資產需計提減值準備；
4，公司房地產開發(fā)業(yè)務因開發(fā)周期的原因，當年正處于房屋建設階段，可售房源不足，該板塊當年收入、利潤大幅下降。
西寧特鋼位于青海省，是中國西北地區(qū)最大的特殊鋼生產企業(yè)。公司2015年預虧13億元到19.5億元，2014年公司凈利潤為4158萬元。預虧公告稱，去年鋼鐵市場極不景氣，相關產品價格下跌，造成較大幅度下滑，且由于負債較高，財務成本一直處于較高水平，對利潤造成較大影響。
另據(jù)今年2月在上交所的公告，西寧特鋼截至去年3季度末，短期借款余額77.91億元，資產負債率已超過88%，流動比率、速動比率較低?！澳壳颁撹F行業(yè)屬于銀行信貸控制的對象，銀行對鋼鐵企業(yè)在信貸規(guī)模、貸款利率水平等方面控制更加嚴格，使得公司繼續(xù)通過債務性融資的空間十分有限?！?/p>
彭博匯總信息顯示，西寧特鋼尚有三期未到期債券，總額總計19.3億元，包括一期將于今年6月13日到期的5億元非公開定向債務融資工具，以及兩期交易所上市的公司債，其中10億元的“11西鋼債[-0.06%]”將在今年6月15日面臨投資人的回售選擇權。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
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