鐵礦石瘋漲缺乏“靠譜”邏輯

數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石指數(shù)(62%.Fe)由2015年1月的平均約67.6美元/干噸下跌至2015年12月平均約40.23美元/干噸，下跌幅度達40.49%。

　　鐵礦石價格的觸底反彈是從2015年12月中旬開始的，當時鐵礦石價格觸及298元/噸的十年低位后開啟了第一波反彈;2016年1月中旬到2月出現(xiàn)了第二波反彈，最終現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)也在期貨表現(xiàn)出了瘋漲。

　　市場人士表示，鐵礦石本身存在價格超跌后反彈，國內(nèi)市場的確有趁著低價增加庫存的預期，因為目 前市場大多認為鐵礦石背后的工業(yè)需求是補庫存的主要動力，但是如果買盤背后工業(yè)需求支撐最終并沒有到來，預期刺激沒有實現(xiàn)，鐵礦石價格有回落的可能。與此 同時，價格上漲促使礦企推遲必要的減產(chǎn)舉措，而這些原本會減少市場過量供應的減產(chǎn)舉措推遲后對鐵礦石價格本身也會產(chǎn)生影響。

　　總結(jié)起來，鐵礦石的瘋狂上漲主要是得益于國內(nèi)政策上的暖風吹，首先表現(xiàn)的是鐵礦石現(xiàn)貨價格的上 漲，隨后是鐵礦石期貨的上漲，最終導致A股中鐵礦石概念股的上漲，宏源期貨研究團隊表示，此輪鐵礦石上漲幾近尾聲，3月將是摸頂沽空礦價的有利時機，建議 上旬不著急開倉，規(guī)避最后一輪沖高后回落。市場人士也表示，股票市場從來都是比現(xiàn)貨市場更加瘋狂，炒作概念的更多，不建議投資者在風口上繼續(xù)追漲。

　　鐵礦石瘋漲的原因從需求角度上看，鐵礦石最終主要用于房地產(chǎn)基建，而三四月正是房地產(chǎn)基建的需求旺季，同時監(jiān)管層在對貨幣上仍舊保持著寬松的政策，流動性較為寬松加上需求旺季的到來成為影響鐵礦石瘋漲的主因。

　　從兩會消息面上看，財政政策力度今年增加，下游基建有望加速。從經(jīng)驗數(shù)據(jù)上看，3-4月傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開工旺季數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好概率較大，黑色商品價格主導邏輯有可能從供給端的矛盾再度轉(zhuǎn)到需求端。在房價沒有明顯拐頭或新的房地產(chǎn)政策出臺前，下游房地產(chǎn)需求拉動黑色商品價格的邏輯均較難證偽。

　　補庫需求和季節(jié)性需求已經(jīng)明顯發(fā)酵，今年的基建項目配合這巨大的信貸輸出使得基建方面成為正向助力，一線城市的房價暴漲或?qū)佣€城市，屆時房地產(chǎn)的去 庫存化將會有好的效果。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里接受北京商報記者采訪時除了肯定“流動性寬松和季節(jié)性導致的需求旺季原因”外，他也表示，上游減產(chǎn) 以及前期跌得比較厲害也是導致鐵礦石這輪瘋漲的主因。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。