油價(jià)正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素

原油價(jià)格已成為左右外匯市場(chǎng)的一個(gè)重要因素，因其碾壓通脹預(yù)期，并突顯出央行超寬松政策的影響日漸式微。

長(zhǎng)期以來(lái)，油價(jià)是影響加拿大、挪威和俄羅斯等主要產(chǎn)油國(guó)貨幣的一個(gè)巨大因素。但在最近幾周，全球指標(biāo)性的布蘭特原油價(jià)格介于每桶30-32美元，油價(jià)下跌支撐了歐元和日元，同時(shí)打壓美元和英鎊。

如圖下圖所示，近期以來(lái)，歐元、日元和瑞郎與油價(jià)的負(fù)相關(guān)關(guān)系已變得更為明顯。

油價(jià)正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素/

美銀美林的10國(guó)集團(tuán)(G-10)外匯研究主管瓦姆瓦基季斯(ThanosVamvakidis)表示，油價(jià)大跌加劇了已經(jīng)很?chē)?yán)重的通縮風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)行動(dòng)。

他并稱(chēng)，這支持了日元和歐元這兩支融資貨幣，同時(shí)打壓美元和英鎊。通縮壓力讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行的升息預(yù)期推后。

歐洲央行和日本央行采取大規(guī)模的資產(chǎn)買(mǎi)進(jìn)計(jì)劃，加上實(shí)施負(fù)利率，使得歐元和日元變得比較便宜，投資人可以在金融市場(chǎng)不那么動(dòng)蕩時(shí)，借入這兩種貨幣去買(mǎi)進(jìn)高收益貨幣或股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)充滿不確定性時(shí)，這類(lèi)交易即遭到解除，此時(shí)投資人便偏愛(ài)避險(xiǎn)資產(chǎn)以及有大量經(jīng)常帳盈余所支持的貨幣，導(dǎo)致“避險(xiǎn)”貨幣走強(qiáng)。

投資者的平倉(cāng)動(dòng)作使得避險(xiǎn)貨幣升值，并突顯出央行在壓低本幣方面力不從心，即使它們已祭出負(fù)利率政策。

由于瑞士央行實(shí)施負(fù)利率，加上瑞士有龐大的經(jīng)常帳盈余，瑞郎亦早已淪為融資貨幣。

盡管美元長(zhǎng)久以來(lái)和以美元計(jì)價(jià)的大宗商品及原油價(jià)格呈現(xiàn)反向關(guān)聯(lián)，但最近幾周由于全球市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，投資人縮減美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)升息預(yù)期，這使得該反向關(guān)系受到考驗(yàn)。

主權(quán)財(cái)富基金研究所(SWFI)表示，原油和其他大宗商品市場(chǎng)的拋售勢(shì)頭似乎不會(huì)馬上結(jié)束，倘若油價(jià)維持在每桶30-40美元，主權(quán)財(cái)富基金(SWF)在2016年可能進(jìn)一步自全球股市撤走4040億美元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。