旺季來臨推升港口煤價 三季度料高位震蕩

雖然近兩日動力煤期貨主力合約價格現(xiàn)回調(diào)跡象，但受旺季需求提振，現(xiàn)貨市場上煤價依然堅挺。  港口煤價持續(xù)上行 “二季度國內(nèi)動力煤市場整體呈‘V’字型運行，煤價經(jīng)歷了短暫下跌之后維持上漲態(tài)勢。以主產(chǎn)地鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，4月初至5月上旬煤價累計下跌了40元/噸，5月中旬至6月底煤價累計上漲了70元/噸。”對于近期國內(nèi)動力煤價格走勢，卓創(chuàng)分析師荊文娟分析。 荊文娟認為，受“兩會”召開的影響，產(chǎn)地安全檢查力度加強，煤礦開工率出現(xiàn)明顯回落，5月份全國生產(chǎn)原煤3.19億噸，同比下降0.1%。隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢向好，下游各行業(yè)復工進程加快，工業(yè)用電量的提升將帶動電廠的耗煤需求。在供應緊張的情況下，用煤需求的提升使得煤價順勢而漲。 7月7日，國內(nèi)期貨市場上動力煤主力合約早盤現(xiàn)微跌行情，但現(xiàn)貨市場價格依然堅挺。 據(jù)太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)，上周末至今，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦整體銷售情況較為平穩(wěn)，調(diào)價煤礦數(shù)量減少，場地存煤維持低位水平，區(qū)域內(nèi)煤價穩(wěn)中上調(diào)2~10元/噸。此外，7月5日起，孫家岔區(qū)域內(nèi)開始對煤炭運輸車輛超載及不蓋棚布進行嚴格檢查，后期神木地區(qū)煤炭公路汽運費用或有所增加，區(qū)域內(nèi)煤炭銷售和運輸活動或受限；鄂爾多斯地區(qū)煤炭供應依然偏緊，煤炭公路日銷量維持在110萬噸/日左右，煤源不足促使區(qū)域內(nèi)個別大礦煤價上調(diào)5~10元/噸。 港口方面，港口調(diào)入調(diào)出均處高位，庫存提升仍偏慢。市場情緒繼續(xù)向好，高卡低硫煤源相對緊缺，部分剛需采購刺激貿(mào)易商挺價情緒較強，報價繼續(xù)上漲，5500大卡動力煤主流報價585~590元/噸，S0.6高報價在595~600元/噸，5000大卡報價535~540元/噸，成交價在指數(shù)上浮3~5元左右。 瑞達期貨7月6日數(shù)據(jù)也顯示，秦皇島港大同優(yōu)混平倉含稅價報585元/噸，較上一交易日漲5元/噸；山西晉城動力煤車板含稅價報540元/噸，較上一交易日持平；澳大利亞動力煤CFR（不含稅）報46美元/噸，較上一交易日跌1美元/噸。動力煤市場穩(wěn)中向好運行。榆林地區(qū)安全環(huán)保檢查和停產(chǎn)限票延續(xù)，礦區(qū)產(chǎn)銷維持正常水平，銷售較好；晉蒙地區(qū)煤市整體向好，月初供應放松，大部分礦以站臺供應為主。北方港口累庫偏慢，受大集團外購價上調(diào)影響，下游詢貨增多，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源短缺。 電廠庫存低受關(guān)注 夏季用電高峰來襲，動力煤下游需求旺盛成為拉動價格上行的重要因素。 荊文娟表示，進入5月份以后，隨著南方溫度升高以及工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)速度加快，社會用電量提升帶動電廠耗煤量增加，其中5月份沿海六大電廠耗煤量均處于去年同期水平之上，日均耗煤量62.95萬噸，較4月份相比回升7.58萬噸，漲幅13.68%，部分存煤較少的電廠補庫意愿積極，帶動動力煤市場好轉(zhuǎn)。 近期沿海六大電廠存耗煤數(shù)據(jù)停止發(fā)布成為市場關(guān)注的熱點，中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月30日華能集團停止發(fā)布，7月1日華電集團停止發(fā)布，7月3日大唐集團停止發(fā)布。 電廠庫存數(shù)據(jù)停報對判斷煤炭市場價格走勢有何影響？ 事實上，沿海六大電廠存耗煤數(shù)據(jù)可以直接反映我國東南沿海地區(qū)的用煤需求，而東南沿海地區(qū)又是我國主要的煤炭消費地，主要通過海運從環(huán)渤海港口采購動力煤，因此又是判斷環(huán)渤海港口動力煤價格走勢的主要指標。原六大電廠（浙電、上電、粵電、大唐、華能、國電）數(shù)據(jù)共包括88個樣本電廠，總裝機容量12617萬千瓦，占我國煤電裝機總?cè)萘康?.97%。雖然在全國范圍內(nèi)占比較小，但在沿海地區(qū)卻具有舉足輕重的地位。 當電廠處于日耗攀升，庫存低位時，意味著終端用戶對煤炭的采購積極性將會增加，將助推港口煤價上漲；當電廠日耗低迷，庫存高位之時，終端用戶對煤炭的采購積極性將會下降，港口煤價將面臨下行的壓力。 近期沿海電廠存耗煤數(shù)據(jù)停止發(fā)布，短期之內(nèi)使得市場參與者無法獲取下游的用煤情況，為判斷環(huán)渤海港口動力煤價格走勢增添了阻力，后期市場需重點關(guān)注全國重點電廠存耗煤數(shù)據(jù)、環(huán)渤海港口的錨地及預到船舶數(shù)據(jù)，進一步觀察下游需求變化。 煤價或高位震蕩 中國（太原）煤炭交易中心6日發(fā)布的最新一期綜合交易價格指數(shù)為125.07點，環(huán)比上漲0.55%。其中動力煤指數(shù)111.03點，環(huán)比上漲1.27%，這是該指數(shù)5月25日以來，連續(xù)第6期環(huán)比上漲。 進入三季度后，動力煤價格強勢是否可持續(xù)？荊文娟認為，在供應方面，內(nèi)蒙煤礦倒查20年專項整治行動從2月初開始延續(xù)至今，將貫穿全年。受此專項整治行動影響，鄂爾多斯地區(qū)煤管票控制仍較嚴格，煤炭產(chǎn)量供給偏緊。 而在需求方面，今年山東、河北等地嚴格控制煤炭消費總量，受環(huán)保政策影響，部分下游用煤企業(yè)改用榆林地區(qū)蘭炭，而蘭炭需要用動力煤做原料，在此推動之下動力煤需求仍有增量空間。另外，隨著溫度升高，迎峰度夏到來下游電廠耗煤量仍有增長空間，7、8月份用煤需求將保持良好狀態(tài)。 同時，1~5月我國動力煤進口量出現(xiàn)回落，目前國內(nèi)多數(shù)地區(qū)海關(guān)進口通關(guān)難度未有放松跡象，國內(nèi)部分終端因配額不足將轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)采購，對國內(nèi)煤市形成支撐。 綜合來看，在國內(nèi)煤炭資源增量有限以及進口煤受限的背景之下，下半年宏觀經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展，各行業(yè)開工率水平提升將帶動耗煤形勢好轉(zhuǎn)，預計三季度國內(nèi)動力煤市場將高位震蕩運行，后期還需多關(guān)注進口煤政策的調(diào)整及變化。 不過太原煤炭交易中心分析認為，6月底至7月初這段時間內(nèi)由于南方降雨天氣較多，水電開機率大增，火電開機率平穩(wěn)，沿海六大電廠耗煤量整體波動幅度不大，日耗在61萬~64萬噸附近震蕩運行，考慮到后期高溫天氣繼續(xù)增多，沿海電廠耗煤量仍有較大的增長空間，部分庫存偏低的中小型電廠對市場煤的采購量有所增多，預計7月上旬環(huán)渤海港口煤價將繼續(xù)偏強運行?；谇捌跀?shù)據(jù)推演7月下旬以后隨著電廠補庫告一段落，煤價漲勢將會放緩并不排除有進入下行通道的可能性，還需多關(guān)注產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)以及環(huán)渤海港口的煤炭庫存變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。