IEA：油價將繼續(xù)下沉VS　OPEC：油市將再平衡

隨著國際油價一再下挫，市場關(guān)注的重點轉(zhuǎn)向油價距離底部還有多遠(yuǎn)。近日，石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）相繼發(fā)布2016年首份月度報告，各自提出對原油市場的展望預(yù)測。OPEC預(yù)計，隨著資本支出大幅削減的影響開始顯現(xiàn)，2016年非OPEC國家產(chǎn)量將下滑，全球油市場將開始再平衡；而IEA則稱，全球油市可能會因供應(yīng)過剩而沉沒，來自伊朗的原油產(chǎn)量增加將抵消掉其他國家減產(chǎn)的效果，導(dǎo)致油價還會進一步下跌。

一致認(rèn)同“供應(yīng)過剩格局難以改變”

IEA在1月19日發(fā)布的月度報告中對全球石油行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)進行了評估并警告稱，今年供應(yīng)過剩的規(guī)模將連續(xù)第三年達(dá)到每日至少100萬桶。

鑒于中國經(jīng)濟增速放緩，IEA下調(diào)了2016年原油需求預(yù)期。IEA指出，2015年第四季度，受冬季氣溫變暖、大宗商品經(jīng)濟指數(shù)疲軟等因素影響，全球原油需求從第三季度的五年間高點突降至年內(nèi)最低點，預(yù)計今年全球原油消費增長將放緩至120萬桶/日。

OPEC在其月度報告中估計，2016年全球原油需求總量有望達(dá)到9417萬桶/日。其中，全球?qū)PEC的原油需求量有望增加170萬桶/日，達(dá)到3160萬桶/日。不過，這一數(shù)值仍低于該組織12月3218萬桶/日的產(chǎn)量。

OPEC和IEA就非OPEC國家原油產(chǎn)量的預(yù)測也趨于一致。

IEA指出，去年非OPEC國家充分證明了他們極強的適應(yīng)“彈性”，直至12月才出現(xiàn)了三年來首次產(chǎn)量“萎縮”。對于非OPEC國家而言，60萬桶/日的下降幅度是自1992以來最高值。

OPEC報告則指出，其強勁對手美國和加拿大應(yīng)難挨油價暴跌沖擊，原油產(chǎn)量將驟跌。據(jù)OPEC預(yù)測，非OPEC產(chǎn)油國日產(chǎn)量將下降66萬桶/日，比此前其所估計的27萬桶/日進一步下滑。OPEC表示，2016年美國將是所有非OPEC產(chǎn)油國中產(chǎn)量降幅最大的一個，日均產(chǎn)量預(yù)計將下降38萬桶/日，而加拿大、北海、拉丁美洲以及亞洲地區(qū)的產(chǎn)油業(yè)也將十分脆弱，因為他們需要竭力削減支出以求生存。

論及OPEC成員國原油產(chǎn)量趨勢，OPEC月度報告顯示，12月OPEC成員國的原油日均產(chǎn)量為3220萬桶，較11月下降了20萬桶。其中，沙特日產(chǎn)量下降了5.8萬桶至1001萬桶/日；伊拉克日產(chǎn)量下降3.1萬桶至430萬桶/日；科威特日產(chǎn)量也下降了2.3萬桶至270萬桶/日；尼日利亞日產(chǎn)量下降幅度最大，為7.7萬桶，日產(chǎn)量降至180萬桶/日。此外，離席12年的印尼在上月重回OPEC組織，OPEC報告預(yù)計該國2015年原油日產(chǎn)量約為70萬桶/日。

IEA表示，盡管沙特和伊拉克帶頭下調(diào)石油產(chǎn)量，12月OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量也終有回落，不過，這一數(shù)值仍高于2016年日產(chǎn)量3170萬桶的要求。IEA在報告中強調(diào)，伊朗可能是OPEC成員國中唯一原油增產(chǎn)國家。至今年第一季度末，伊朗原油日產(chǎn)量可能會增加30萬桶/日；至上半年末，這一增量可能達(dá)60萬桶/日。這一數(shù)值雖遠(yuǎn)低于此前所預(yù)計的100萬桶/日，但仍會對油價造成下行壓力。去年12月，伊朗的日產(chǎn)量為291萬桶/日，為三年半以來最高。

OPEC報告指出，如果OPEC原油產(chǎn)量維持去年12月水平，OPEC預(yù)計2016年全球原油過剩供應(yīng)量為53萬桶/日，較此前預(yù)測的86萬桶/日有所下降。

鑒于OPEC原油產(chǎn)量仍在繼續(xù)擴張，而全球原油需求增速減緩，IEA預(yù)計，2016年全球庫存將在2015年10億桶的基礎(chǔ)上再增加2.85億桶，陸上儲油將更加緊縮，過剩原油可能幫助海上油輪囤油業(yè)務(wù)創(chuàng)收。

關(guān)于油市未來走勢看法大相徑庭

據(jù)IEA報告預(yù)期，盡管非OPEC國家在2016年的原油供給預(yù)計可能下降60萬桶/日，但伊朗重返市場，將在今年中期填補這一“空缺”。上半年全球市場過剩將達(dá)150桶/日。而OPEC卻稱，原油需求的上漲將會提振市場的信心，競爭對手迫于油價低迷而開始減產(chǎn)是“油市再平衡的開始”。

IEA認(rèn)為，油價已在18個月內(nèi)下跌了近75%，原因是大型產(chǎn)油國拒絕讓出市場份額，石油供應(yīng)和庫存急劇增加、逼近歷史高點。當(dāng)前原油價格已暴跌至12年低位。伊朗恢復(fù)原油出口，由OPEC和美國頁巖共同導(dǎo)演的原油過剩局面再臨威脅。更何況OPEC最大原油出口國還在暗示，即使價格崩潰也不會放棄以高產(chǎn)維護市場份額的策略。

IEA還表示，如果伊朗迅速采取行動、以有吸引力的條件供應(yīng)原油，而沙特等其他OPEC成員國拒絕“離場觀望”，油價可能會繼續(xù)下跌。IEA原油價格分析師拋出觀點：若無其他重大變化，原油市場可能被供給過剩淹沒。

OPEC與IEA意見相左，甚至對油市未來顯示出樂觀情緒。OPEC稱，盡管2016年伊始全球原油每日過剩逾200萬桶，但非OPEC國家用于維護原油生產(chǎn)的資本支出已開始以更高速度下降，極有可能造成更大規(guī)模的供應(yīng)中斷。

OPEC稱，市場以供應(yīng)為主導(dǎo)，由于油價崩跌，迫使美加等競爭對手從生產(chǎn)勘探到開發(fā)開采的資本支出嚴(yán)重萎縮，從而給未來的供應(yīng)帶來了風(fēng)險。預(yù)計今年油市將開始恢復(fù)平衡。非OPEC國家原油供應(yīng)連續(xù)已七年顯著增長，隨著資本支出大幅削減的影響開始顯現(xiàn)，預(yù)計2016年非OPEC國家產(chǎn)量將下滑。

OPEC最大產(chǎn)油國沙特近日重申，盡管該國財政預(yù)算嚴(yán)重依賴能源收入，甚至將面臨980億美元的赤字，但直到供需恢復(fù)再平衡前，沙特仍愿意堅持忍受目前的低價。沙特石油部長Alial-Naimi稱，他對油市復(fù)蘇非常“樂觀”，盡管這需要一些時間。

OPEC報告宣稱，當(dāng)前的市場動蕩為精明的能源投資者創(chuàng)造了一次機會。雖然世界各主流媒體都在強烈渲染著油價崩盤的“恐怖故事”，但聰明的投資者正在石油領(lǐng)域建立他們的下一個勝利。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。